调侃归调侃，我问了一些专业技术人员，大多认为财政部新闻发布会还是透露了一些核心信息，最需要我们来关注的是中央明确将地方政府的债务化解纳入自身责任，维持房地产市场的稳定也由中央主导。

  以前财政部就放过狠话，谁的孩子谁抱，中央不会兜底地方债。如今，中央以财政赤字，吞下了比房地产最严重的经济雷——地方债。有人说这是今天上午新闻发布会透露的最重要的信息。

  有机构曾测算，截至2023年底，中国地方政府隐性债务的规模可能超过50万亿，而地方显性债务的规模则大约为37万亿。前者远超后者，是后者的将近1.4倍。

  新一轮债务扩张开启，而且明确投向地方政府和房地产化债，也代表着不是直接刺激消费，更没有舆论呼吁的给老百姓发钱。

  市场不兴奋，但蓝部长在新闻发布会上的表态还算积极，并透露了一系列财政增量政策信息，主要有：1）史上力度最大的化债方案，但没有透露具体金额；2）特别国债支持银行补充核心一级资本（目前约为12%）；3）专项债大多数都用在房地产止跌，收购存量地产，支持地方融资平台转型；4）税收方面，取消住宅和非住宅标准一致的增值税政策。5）就业、学生、居民养老金补助；6）仍有一定的举债和加杠杆空间，但具体多大没有说。以上1-5条已确定进入决策程序或者已经在执行，第6条不明确。

  至于网友调侃的就是不告诉你彩礼有多少，这其实是财政部的职责权限决定了的，因为额外发债须经全国人大批准。正如儿子结婚送多少彩礼，最终是由爹妈决定的。据新闻媒体报道，这个月召开的全国人大常委会会议，将是观察财政增量政策能否落地的重要时间窗口。

  国内外财经媒体对财政部增量政策的解读，均提到了今天的发布会核心聚焦在化解地方债，稳住房地产，保基本民生，没有市场预期的消费刺激。稳预期仍然是这个发布会的主基调。

  一方面明确的发出了放水信号，提到了顶级规模，史上最强，意在表明，中央决心一次性解决地方隐性债务问题，降低地方财政压力，也间接缓解了银行压力；另一方面对放水流向即专项债用途非常明确，所以不少媒体开始关注地方融资平台后续的转向是否会参考新加坡淡马锡模式，股权财政已现苗头，后续能不能用作债务性资金也是一个博弈点，因为必然面临和银行争利。

  但出来混总是要还的。对于中央决心一次性解决地方债问题，其实也隐含着央地政府权力的转移，今后地方财政花钱，中央将有更多的话语权，严控一般性支出等强约束财经纪律会促进加强。

  值得注意的是，财政部还是大多数大银行的直接或间接股东，支持银行资本金（不知能不能惠及其他股份制银行）可以一石双鸟，达成两重目的：一是增加银行体系的抗风险能力，现在利差缩窄，利润变薄，增加一级资本有利于社融和债务性资金的增量投放，从长远来看更有助于实体经济；二是银行作为中国A股的权重股，这样的财政增量政策无疑利好股市基本盘的稳定。

  因十一长假调休，这个周六变成了工作日，但长期资金市场休市。有人说选择这一段时间点，把股市对财政政策风向的反应延迟到下周一，从某一种意义上也减轻了财政部新闻发布会的压力。长期资金市场无法即时反馈，也可以给市场一个冷静期。

  股市不只是融资功能，还必须利用好经济预期。当经济不好的时候，拉动股市，提振信心，进而能够在一定程度上促进消费和搞活经济。经济过热的时候，需要给股市降温，抑制消费，让经济平稳运行。

  这一波市场信心的回升也是从股市开始，受金融部门的宽松货币政策和政治局会议传达提振经济决心的鼓舞。但后续假如没有真金白银落在实体经济，股市上涨行情难以持续，来之不易的信心一旦崩塌，花再多的钱恐怕也买不回来。

  本周二召开的国家发改委新闻发布会，没有满足市场预期，导致A股像坐过山车一样，三大股指集体重挫，直接把股市的小阳春，逼成了倒春寒。很多机构和主流资金纷纷抛售，看看本周六有什么具体政策后再考虑是不是买进。

  彭博社引述凯基投资策略部主管温杰说：“有些投资人还在观望最后具体什么政策会在财政部发布会上出台……所以近期还会看到许多波动。”今天发布的财政刺激措施，怎么样影响股市走势，下周一即可见分晓。

  也有分析文章指出，官方出台扩张性财政政策，除了在消费与投资等实体经济环节发力，也与中美金融战密切相关。

  美国联邦储备局9月18日宣布四年来首次降息后，给了中国宽松货币政策的时间窗口。在美联储降息后，中国股市强劲反弹，也吸引了国际资本流入。大量国际资本从美元离岸市场转向中国股市，不仅导致美元资产的抛售，也加剧美国股债市场的调整压力，迫使美联储不得不重新审视政策立场。

  美联储主席鲍威尔9月30日表示，将循序渐进、不急着快速降息，被媒体解读为是美国向国际资本招手回流的信号。为防资金流向美国，中国也必须继续通过政策利好来稳定市场情绪和吸引外资。

  应该说，经过四十多年市场化改革，中国经济与世界已经连成一体，外部环境的影响不可避免。跟中国一样，美国、日本、欧盟等经济体也会面对周期性的经济衰退，怎么样摆脱通缩螺旋甚至滞胀危机，归根到底还得靠自己办好自己家的事。

  当年“三道红线”唯恐房地产不死，如今一针又一针的的肾上腺激素，又唯恐房地产咽气。如此反反复复地折腾，再强的体魄都经不起这样消耗。