时间: 2024-10-27 04:36:12 | 作者: 聚氨酯浇注设备
2023年10月23日晚,美瑞新材发布2023年三季度报,公司前三季度经营收入11.17亿元,同比削减4.24%,归母净利润6948.08万元,同比削减14.17%。2023Q3经营收入3.98亿元,同比添加6.69%,环比下滑0.75%,归母净利润1824.44万元,同比下降28.13%,环比下滑33.83%。
2023年,TPU下流终端消费疲弱,价格偏弱运转,依据百川数据,TPU(鞋材)2023Q3价格15508元/吨,环比Q2下降0.01%,同比2022Q3下滑19.22%。公司Q3毛利率为14.24%,环比改变-0.63pct。但费用端的添加影响净利率,Q3研制费用环比添加366.67万元,财务费用改变453.43万元,费用添加导致第三季度成绩受必定的影响。尽管通用型TPU价格偏弱,但公司TPU事务主推高端化、差异化,在立异研制以及商场呼应方面具有显着优势,特别胀大型TPU、隐形车衣等高端TPU处于国内领先水平,而公司正在布局的HDI未来也能用于高端TPU出产,稳固TPU事务规模化和产品结构晋级。此外,公司活跃拓宽产品品种类型,PUR、PUD、PBS等环保型胶黏剂及可降解资料项目有序推动,跟着高端TPU事务占比逐渐提高及新产品商场推广,毛利率及盈余才能将继续提高。
聚氨酯一体化项目加快推动,打造公司第二生长曲线万吨TPU一体化项目处于设备装置阶段,一期10万吨项目估计将于2023年11月份投产,到时公司TPU总产能将完结显着量增。河南聚氨酯一体化项目一期现在已完结部分单体及路途等施工,部分设备已完结装置,估计2024年上半年投产,未来有望成为国内第一家一起具有HDI、CHDI、PPDI出产才能的厂商,一起中间体对苯二胺、环己烷二胺等部分可完结外售。特种异氰酸酯将与公司的高性能聚氨酯新资料产品(如高性能发泡资料ETPU、脂肪族ATPU、水性聚氨酯PUD等)相得益彰,强化上下流高端资料一体化程度,跟着烟台本部TPU一体化项目和河南聚氨酯一体化项意图投产,未来公司成绩和估值将有望完结双击。
跟着河南聚氨酯一体化项意图投产,公司成绩估计从2024年起完结敏捷添加,但由于2023年TPU价格低迷,咱们下调公司2023年成绩预期,估计公司2023-2025年归母净利润分别为1.06、3.74、6.86亿元,同比增速分别为-4.8%、253.6%、83.2%,2023年成绩较前值下调25.35%,当时股价对应PE分别为63、18、10倍,保持“买入”评级。
证券之星估值剖析提示美瑞新材盈余才能杰出,未来营收生长性一般。归纳基本面各维度看,股价合理。更多
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